张翀宇：押注动物疫苗赛道的下个十年
张天伦
作为动保行业龙头的生物股份，如今又一次站在了转型的关键节点。在董事长张翀宇带领下，生物股份一方面依靠平台优势和产业化基础，以及养殖规模化趋势，推动主要产品产能增长及新产品的放量；
另一方面在研发平台及资本的加持下，逐步将资源投向非洲猪瘟疫苗、宠物疫苗、水产疫苗等领域。
通过转型平台型动保企业的发展战略，生物股份试图在国内庞大的养殖市场以及不可逆的国产替代趋势中，谋求更为广阔的发展空间。
2021年7月7日，生物股份（600201）披露了非公开发行预案，拟向大股东内蒙古金宇生物控股有限公司（简称“生物控股”）定增募资不超9亿元。本次非公开发行后，手握生物控股90.93%股份的张翀宇、张竞父女将成为公司实际控制人，一改其过往无实控人的法人治理结构。
民营企业的成长方式及质量，既依赖行业发展，亦与公司决策层的战略思维及管理能力有着强关联。过去29年间，由张翀宇主导的生物股份，在数次变革后，已由以纺织产品、建材销售为主要业务的地方性企业，成长为全国动保龙头。
而今，张翀宇又开始以真金白银押注公司未来。那么，他的信心来自哪里？
两大跃迁，成就动保龙头
解读生物股份的成长史，“工艺升级”以及“市场化运营”，是其转型与高速成长的两大关键词。
生物股份的前身是呼和浩特市金属材料公司。1976年，张翀宇从北京科技大学毕业后，即被分配至呼市金属材料公司，先后担任业务科长、副经理、经理等职务。
1992年，金属材料公司成为呼市首批股份制试点企业，与包头钢铁稀土公司、呼市立鑫实业开发公司、呼市租赁公司共同改组为全内蒙古自治区首批股份制企业——内蒙古金宇集团股份有限公司（“生物股份”原名，以下统称“生物股份”），张翀宇出任董事长兼总经理一职。
成立之初，生物股份贯彻的是多元化的经营战略。1994-1996年间，生物股份一方面出资成立了内蒙古金宇置地公司（简称“金宇置地”），布局房地产业务；
同时，还先后收购内蒙古生物药品厂（现“金宇保灵生物药品有限公司”，下称“金宇保灵”）100%的股权，以及内蒙古第一毛纺织厂的部分股份。
1999年1月，生物股份成功登陆A股，当时，纺织产品、建材销售分别贡献了51.26%、43.38%的营收，畜禽药品（现“生物制药”业务，以下统称“生物制药”）业务收入仅占公司1998年营收的5.36%。
不过很快，生物股份因受益于畜牧业的高速发展，以及国家加强动物防疫的政策机遇，生物制药业务收入在1999至2002年间由1610万元增至1.47亿元，营收占比也由9.72%提升至50.2%。
2002年，张翀宇提出了“以生物制药为主导，房地产业为支柱”的战略变革，这是生物股份的第一次业务聚焦。
此后10年间，生物股份先后剥离了鸿茅药酒、食用胶、食用油、针织品、羊绒制品等业务。与此同时，在生物制药领域，其在2002至2007年间，一方面加快老车间技改、新车间建设，从而扩大产能，另一方面加强了新产品研发及引进等工作，并于2007、2010年，分两次收购扬州优邦100%股份，合计耗资3800万元，布局猪蓝耳疫苗等市场。
主业聚焦，使生物股份的生物制药业务收入占比从2002年的50.2%，进一步提升至2012年的78.06%。
不过此时，生物股份所处的动物疫苗行业，还处于低水平发展时期，国内动物防疫工作以政府招标采购为主。对于疫苗厂商而言，参与招标，好处在于能够高效地提升动物疫苗的渗透率及市场规模，但偏低的招采价格，亦降低了企业对设备及工艺技术的投入意愿，疫苗产品质量得不到保障，导致疫病常发。2003至2007年间，国内相继爆发了禽流感、猪蓝耳等疫病，给大量养殖企业的生产经营造成困扰。
在疫苗产品工藝不达标、部分规模养殖企业对高品质疫苗的需求又不断提升的矛盾中，张翀宇敏锐地嗅到了商业契机。在他看来，要抢占市场份额、做强产业，首先要确保疫苗的高效、安全、稳定。
因此，自2008年起，生物股份率先针对悬浮培养工艺展开科研攻关，并成为国内首家采用悬浮培养和纯化浓缩技术生产猪、牛口蹄疫疫苗的厂商。相较传统的转瓶培养方式，悬浮培养工艺在产品效力、产品质量、蛋白纯度、生产效率等多个维度均有提升，在品效上拉开了与同行的差距。
科研攻关的路并不好走，半夜闹钟起来从家里回到实验室进行检测、更换试验培养几是常态，一次次充满期待、又一次次看不到进展，无数个不眠夜中形单影只的身影并没有换来悬浮技术的迅速突破。且公司另一大支柱房地产业务，亦在2012年前后，受国家对房地产业宏观调控影响，遇到融资瓶颈。
2008至2012年间，公司生物制药业务收入仅由3.77亿元增至4.34亿元，房地产、房租及物业管理业务收入则由2.76亿元降至0.98亿元，期间股价下跌13.89%。
图1：生物股份与同行的毛利率比较
图2：生物股份与同行的净利率比较
根据公司公告，生物科技产业园一期有4个智能化车间、5条智能化生产线，新园区产能较原有产能提高50%以上。同时，在创新研发上，科技产业园新建了农业部反刍动物生物制品重点实验室、兽用疫苗国家工程实验室、动物生物安全三级实验室（ABSL-3），生物股份是行业中唯一拥有了3大国家级重点实验室的企业，5大研究中心和9大技术平台覆盖疫苗研发各阶段（图4）。
据张翀宇介绍，目前国内具有大动物房，且达到生物安全三级标准的实验室仅有3个，生物股份的生物安全三级实验室即是其中之一，而且是国内第一家由企业承建的生物安全三级实验室，该实验室能够为公司开展一、二类病原微生物、高致病性疾病、人畜共患病的研发提供平台保障。
同时，口蹄疫品牌打响之后，生物股份又通过外延整合，扩充疫苗产品品类。2017至2018年，其合计出资5.34亿元获得辽宁益康生物股份有限公司（简称“辽宁益康”）63.64%的股份，再次进入禽用疫苗领域，最终形成了金宇保灵、扬州优邦、辽宁益康三大疫苗生产主体（图5）。
如今，除口蹄疫疫苗外，生物股份的高致病性禽流感疫苗、猪圆环疫苗、牛病毒性腹泻和鼻气管炎二联苗等多个产品均处于国内领先水平。其中，猪圆环疫苗自2016年上市以后，仅用1年时间便市占率跻身行业前五，成为公司新的业绩增长点。牛病毒性腹泻和鼻气管炎二联灭活疫苗继口蹄疫之后，再次填补国内空白。
此外，根据公告，生物股份部分主要在研的疫苗产品中，10个处于实验室研究阶段，5个处于中试阶段，4个处于临床试验阶段，11个处于申报新兽药证书阶段。同时在专利成果方面，获得发明专利授权5件，发明专利申请受理4件，其中“缺失CD2v、MGF（12L，13L，14L）和I177L基因片段的减毒非洲猪瘟病毒毒株”专利申请获得受理。
新的研发、生产平台，压缩了产品横向拓展所需的时间，使生物股份在非口蹄疫疫苗领域具备了更强的竞争力。2020年，其非口蹄疫疫苗的销量同比增速要远高于口蹄疫疫苗，禽流感疫苗销量同比快速增长，反刍类动物疫苗中，牛病毒性腹泻和鼻气管炎二联灭活疫苗（牛二联灭活苗）销量增速较快（表1）。
与此同时，在销售端，针对非洲猪瘟常态化下的防疫痛点，生物股价2019年率先推出“组合免疫”、“无针注射”等疫病防控整体解决方案。
其“口蹄疫+伪狂犬+猪瘟”的组合免疫方案，利用口蹄疫单品的品牌效应，与伪狂犬疫苗、猪瘟疫苗捆绑，带动后两者销量的提升。根据公告，其一针多防客户数量从2019年的30家提升到截至2021年6月的300家左右。
张翀宇认为，“组合免疫”的成功，在于切中了非洲猪瘟常态化下养殖企业的痛点，因为“组合免疫”能够有效降低非洲猪瘟的交叉感染风险。传统免疫方式下，仔猪从出生至出栏需要8次免疫，母猪一年需要22次免疫，而使用“口蹄疫+伪狂犬+猪瘟”的组合免疫方案后，两者仅分别需要5次、14次，既降低了非洲猪瘟传染的概率，也减少了母猪因注射疫苗发生应激反应，进而导致流产的情况。
图5：生物股份疫苗生产主体及主要产品
表1：生物股份2020年疫苗产品生产及销售情况
与此同时，“组合免疫”还解决了对疫苗质量的追责难题，避免了牲畜因疫病死亡时，无法厘清哪款疫苗质量出现问题，因此，组合免疫也是疫苗厂家对品质信心的体现。
不过他表示，“组合免疫”是难以复制的，因为生物股份在疫苗产品种类的储备上领先于同行，而其他厂商只能提供单一品类。
据张翀宇透露，在“组合免疫”等方案的推动下，2021年上半年，生物股份的猪伪狂活疫苗、猪瘟活疫苗、猪圆环疫苗等产品的销量均保持翻倍以上增长，收入结构开始发生改变，由单产品向多产品驱动模式转型；
且平台优势下，其未来的产品线会愈发丰富。
“新时代，所有产业的竞争终归是科技、人才的竞争，可能我们很难把全球最好的人才招揽过来，但是，我们已经搭建了覆盖疫苗研发各阶段的研发平台，可以灵活地与各科研团队合作，为他们提供硬件服务，发挥平台优势。相比2013年，公司现在的护城河反倒变得越来越宽。”张翀宇表示。
非洲猪瘟疫苗研发：道阻且長
如果说，越来越丰富的产品线，可望为转向平台型企业的生物股份带来业绩张力，那么，如果能在非洲猪瘟疫苗研发中实现突破，则会改变公司乃至整个行业的成长空间。
非洲猪瘟，是困扰养殖业的世纪性难题，短期相关疫苗仍没有商业化时间表，但长期看，若疫苗研制成功，动保行业将极大扩容。
张翀宇将非洲猪瘟疫苗的关键指标与新冠疫苗作对比，非洲猪瘟病毒的基因组大小有189kb，蛋白数量180个，6层硬壳外膜，病毒体积在200-260nm。而新冠病毒的基因组大小却仅有15kb，蛋白数量11个，2层硬壳外膜，病毒体积在80-120nm。因此，前者的研发难度是后者的几倍甚至十几倍，且前者的表达细胞为原代细胞株，研发难度也较新冠病毒的传代细胞株更大。
“非洲猪瘟病毒是疫苗中的‘珠穆朗玛峰。”张翀宇表示。
因此，依托三个国家级实验室的平台优势，生物股份一直在非洲猪瘟疫苗的研发上加大投入。在2019年10月25日动物生物安全三级实验室（P3）获批的基础上，2020年2月4日，经农业农村部批准，金宇保灵可以从事相关高致病性动物病原微生物实验活动。
2021年7月20日，生物股份与华南农业大学、中国农业科学院上海兽医研究所联合申请的发明专利“一种基因缺失的减毒非洲猪瘟病毒毒株及其构建方法和应用”将进入实质审查阶段，该专利提供的基因缺失的减毒非洲猪瘟病毒毒株，可以作为一种具有良好安全性和免疫保护效果的候选疫苗株。
在张翀宇看来，包括非洲猪瘟在内，公司在如猪瘟、口蹄疫、布鲁氏病菌等多种病（菌）毒的研发上，均已走在了行业前端，既为后续疫苗产品的研发及制造积累经验，也提升了企业研发平台的影响力，为公司吸引研发人才提供保障。
根据中国疾控中心传染病预防控制所数据，2005至2017年，全国累计报告布鲁氏菌病个案卡499421张，13年平均增长速度为6.14%，2020年发病数量为47245例。直至如今，布鲁氏菌病依然在严重威胁着人类和多种动物的健康。
加码宠物疫苗市场，布局新蓝海
如今，“宠物看病贵”正成为养宠人群的最大痛点。根据《中国宠物行业白皮书》，2020年，有56.4%的养宠人群都表示给宠物看病太贵了，但由于超8成人将宠物看待为自己的亲人、孩子，因此当宠物生病时，即使贵，但也得治。
这侧面反映出，宠物疫苗、药品有很强的国产替代需求。
2020年中国城镇宠物消费市场规模达2065亿元，较2010年增长1925亿元，年复合增长达30.88%，宠物药品、诊断相关的消费占比分别为9.6%、16.2%，市场规模约为533亿元，远大于动物疫苗市场。且相较2019年，两者占比分别提升0.6%、6.2%，表明相关领域市场仍具有增长潜力。
张翀宇表示，目前国内单宠物动保产品的市场规模约在150亿元左右，其中国内生产企业仅占10%，其余市场均被硕腾、默沙东、勃林格等外企所垄断。尽管目前国内已经具备狂犬病灭活疫苗、犬二联、犬四联等产品的生产能力，但产品类别单一，且质量与口碑上与海外品牌仍有差距。目前生物股份生产的宠物疫苗主要为狂犬疫苗，2020年销售量为190.29万头份，规模尚小。
为加速布局宠物市场，2019年10月，生物股份与共立制药株式会社共同出资1.6亿元设立金宇共立动物保健有限公司（简称“金宇共立”），其中，生物股份出资0.82亿元，占股51%。
共立制药成立于1955年，是亚洲最大的动保公司，在日本宠物动保领域市占率第一。
据张翀宇介绍，金宇共立的宠物疫苗生产线和实验室预计年底完工，产品有望在2023至2024年间上线，为公司贡献新的业绩增长点。另一方面，生物股份近期也会尝试围绕宠物市场，对宠物药品、宠物食品、宠物用具、宠物诊断等领域的潜力项目进行投资并购。
张翀宇将成公司实控人
转变的不只是生物股份与政策，还有张翀宇的身份。
2021年7月7日，生物股份披露了非公开发行预案，拟向由张翀宇、张竞父女及其一致行动人控制的生物控股定增募资不超9亿元，发行价为14.25元/股。定增后，生物控股將直接持有上市公司15.59%的股份，成为公司控股股东；
张翀宇、张竞及其一致行动人将合计持股17.22%，二人将成为公司实际控制人（图6）。
图6：张翀宇、张竞父女股权控制关系
表2：生物股份历年业绩表现
1983年出生的张竞，自2015年进入公司，担任总裁助理、企发部经理职务，2016年5月至2019年4月任公司副总裁，2019年5月至今，任公司董事、总裁。此外，在本次定增后，生物股份将调整董事会成员构成，由张翀宇、张竞及其一致行动人提名的董事人数将达到董事会成员的半数以上。
生物股份上市之初，张翀宇作为国有资产的代表出任董事长，彼时其持有生物股份2万股，公司第一大股东为呼市国有资产管理局，总持有2000万股，占公司总股本的20.62%。
自2000年起，张翀宇先后通过呼市衡达投资有限公司、新余市元迪投资有限公司及生物控股对公司进行MBO（Management Buy-Outs，管理层收购），同时又以大宗交易买入、股权激励、二级市场买入等方式直接增持公司股份，将个人财富与公司发展牢牢绑定。
如在2014年，张翀宇在以股权激励形式获得公司81万股股份的同时，又通过大宗交易直接增持273万股，直接持股数由年初的4.9万股增至359万股。彼时，生物股份尚处于第二次转型初期，与如今第三次转型节点时张翀宇的定增举动遥相呼应。
在生物股份上市以来的21年间，张翀宇从未有过减持举动。在他看来，“股票价格的涨跌，不能人为地去进行干预，反正股价高了我也不卖，低了还能在财务允许的情况下进行增持。公司目前仍处在变革的关键时期，我们的主要精力依然聚焦在研发及产业基础的发展上，一方面把平台打造好，另一方面把方向把控好，在为国家补齐防疫短板的同时，谋求更大的发展”。
2020年下半年以来，在业绩回暖的背景下，生物股份股价却连创新低，较2020年高点下跌近40%（表2）。不过与此同时，自2020年三季度起，如睿远基金、阿布达比投资局等机构，已相继出现在其十大股东名单中，且不断地加重仓位。
展望未来，张翀宇表示，如今中国在猪、羊、渔业的生产量已排在全球第一，奶牛及肉牛生产量全球第三，公司向平台化转型的战略变革，正是着眼于我国动保行业国产替代进程中的广阔空间。如宠物、水产、禽类等领域疫苗，都将是公司未来发力的重点。
过去数十年，中国人口红利下，各行各业伴随着技术、工艺的进步飞速发展，而在张翀宇看来，庞大的养殖行业，如今正同样随着疫苗企业的升级转型、生物安全和疫病防控防疫体系的有序提升，及国产替代的趋势而迸发出巨大红利。
猜你喜欢口蹄疫猪瘟宠物猪瘟疫苗在猪瘟防治上的应用技术农民致富之友(2020年18期)2020-06-19解读我国猪瘟的流行现状及控制与净化措施农民致富之友(2019年22期)2019-08-16日本猪瘟疫情未见缓和，将首次对野猪使用疫苗湖北畜牧兽医(2019年2期)2019-03-27猪口蹄疫的诊断及防控措施新农村(2017年17期)2017-08-23抬起脚来儿童故事画报·智力大王(2016年6期)2016-09-14口蹄疫小学生导刊(低年级)(2016年7期)2016-07-29我们的宠物漫画月刊·哈版(2015年11期)2015-12-17养宠物上海故事(2015年10期)2015-12-03多国发生猪瘟中国动物保健(2015年4期)2015-10-21“口蹄疫”是怎么回事等祝您健康(2000年8期)2000-12-28