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女鞋项目投资计划与经济效益分析

2022-01-09 11:16:36工作计划

女鞋项目投资计划与经济效益分析　一、项目投资背景分析　未来国际国内宏观环境仍将持续深刻变化，经济社会

　女鞋项目投资计划与经济效益分析

　一、项目投资背景分析

　未来国际国内宏观环境仍将持续深刻变化，经济社会发展呈现新的阶段性特征。对区域来说，需要认清形势，强化忧患意识和底线思维，坚定发展信心，保持战略定力。

　从国际看，国际经济进入金融危机以来的深度调整期，在再平衡中实现艰难复苏。全球经济版图深度调整，经济重心持续向亚太地区移动。全球经济贸易增长乏力，国际和区域经贸规则主导权争夺加剧，地缘政治风险导致外部环境更加复杂。全球科技和产业变革孕育新的突破，绿色低碳经济正在开启一个新的时代。

　从国内看，我国正处在全面建成小康社会决胜阶段，经济发展进入新常态。经济发展方式加快改变，新的增长动力正在孕育形成，“中国制造 2025”、“互联网+”等战略启动实施，新技术、新产品、新业态、新商业模式不断涌现。经济韧性好、潜力足、回旋余地大，长期向好的基本面没有改变，但发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出，结构性产能过剩比较严重。

　“十三五”是强化创新驱动、完成新旧发展动力转换的关键期，是优化产业结构，全面提升产业竞争力的关键期，是加强制度供给、实现治理体系和治理能力现代化的

　关键期，是协同推进建设、增强人民群众获得感的关键期，是防范化解风险矛盾、夯实长治久安基础的关键期。

　但同时也必须清醒地看到，经济社会发展中一些结构性、素质性问题仍然突出，地方金融风险对实体经济的消极影响仍将持续；产业结构路径依赖仍未改观，增长新动力尚未有效形成；资源要素、生态环境对经济社会发展制约更加明显；政府公共品供给与群众不断增长的需求仍不匹配。这些突出矛盾和问题，需要在当前时期着力加以解决。

　中国是世界最大的鞋类产品制造基地，也是世界第一大鞋类产品消费市场。随着中国城市化进程进一步加快，鞋类销售也将加速增长。中国女皮鞋行业在加工生产的基础上不断演进，至上世纪九十年代中后期，一批品牌女鞋企业凭借其相对清晰的品牌策略、产品策略、商业策略、营销网络和供应链协同等优势，快速成长，历经二十余年的发展积累，已成为国内消费市场的主导者，并以满足中国女性消费者对时尚流行鞋履的多样化需求为设计生产的主要导向。

　女鞋制造业的上游行业是纺织面料、皮革、合成材料及橡胶、PU、PVC 等。上下游产品关联度高，女鞋制造业的发展带动了上游多个行业的发展。上游供应链各行业的价格变动与女鞋行业紧密相关，上游原

　材料的成本一旦上升就会带动女鞋行业的成本上升，不论是进出口还是材料价格的变动，都会一定程度上影响女鞋行业的发展。皮革、橡胶、面料、以及塑料凳原材料的产量变动在社会上形成的供需不平衡状况会整体上影响女鞋行业。女鞋下游行业是女鞋零售行业，零售业的发展和居民的消费支出等都将带动女鞋消费和生产。

　2007-2012 年国内女鞋行业总体保持较快增长，2012 年以后行业步入调整期。2012 年后，受经济增速放缓、电商渠道崛起、百货渠道客流减少影响，女鞋行业陷入同质化竞争激烈、销售不振的低迷期。历经 5 年调整后，2016 年四季度起，随着消费升级、新零售浪潮涌动，下游需求逐步回暖，女鞋市场呈现逐渐复苏之势。

　2017 年中国女鞋市场规模达到 1845 亿元，同比增长为 4.12%；2018 年中国女鞋市场利好因素未发生较大变动，预计市场规模将为3.2%。

　对比 2012 年及 2017 年品牌竞争格局，历经五年洗炼，耐克替代百丽夺取 TOP1 地位，TOP10 中运动女鞋品牌席位由两席大幅提升至六席，TOP20 中运动女鞋品牌市占率由 9.6%提升至 15.7%，时尚女鞋品牌市占率由 25.8%下降至 16.5%。

　从细分市场来看，近几年的趋势表现为时尚女鞋集中度下降，运动女鞋集中度提升。细分市场的表现为时尚女鞋自 2013 年起集中度逐年下降，其中百丽国际、市占率下降近 5%；运动女鞋市场则呈现完全不同的光景，与之相对应地，自 2013 年开始运动女鞋集中度逐步提升，龙头企业如耐克提升幅度显著。近几年的运动风的风靡对时尚女鞋企业有着较大冲击。

　目前，我国女鞋行业街店百货等实体店仍是主销渠道，但近年来，线下渠道受线上渠道冲击明显，效益节节败退，繁华不似从前。以达芙妮举例，其在 2015-2018 年间共计关闭了 3785 家实体店面、4 年间共计亏损 27.58 亿港元，市值也从巅峰时期的 195 亿元下降如今的 5亿元。

　与线下鞋业销售渠道过剩不同，电商渠道迎来了较快增长，据专业数据显示，鞋业在电商领域销售增长速度高达 20%；目前鞋业线上销售主力军来自经济发达的东南沿海城市，未来，随着中西部互联网普及，鞋业线上销售还将迎来新一轮的爆发。

　二、公司介绍

　公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任

　意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。

　经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。

　三、项目投资概述

　牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以产业发展和应用为导向，明确目标任务，开展专项行动，实现产业稳增长、调结构、转方式和可持续发展，大力推动区域产业发展应用。

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 85385.64 万元，其中：建设投资 65421.65万元，占项目总投资的 76.62%；建设期利息 1474.20 万元，占项目总投资的 1.73%；流动资金 18489.79 万元，占项目总投资的 21.65%。

　项目正常经营年份每年营业收入 169000.00 万元，综合总成本费用 135869.90 万元，税金及附加 832.75 万元，净利润 24223.01 万元，

　财务内部收益率 21.15%，财务净现值 26511.02 万元，全部投资回收期5.97 年。

　四、投资估算的编制说明

　（一）投资估算的依据

　本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

　1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

　2、《投资项目可行性研究指南》

　3、《建设项目投资估算编审规程》

　4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

　5、《建设工程工程量清单计价规范》

　6、《企业工程设计概算编制办法》

　7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

　（二）项目费用与效益范围界定

　本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

　五、建设投资估算

　本期项目建设投资 65421.65 万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

　（一）工程费用

　工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 57186.98 万元。

　1、建筑工程投资估算

　根据估算，本期项目建筑工程投资为 30527.19 万元。

　 2、设备购置费估算

　设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 24993.94 万元。

　 3、安装工程费估算

　本期项目安装工程费为 1665.85 万元。

　（二）工程建设其他费用

　本期项目工程建设其他费用为 6272.94 万元。

　（三）预备费

　本期项目预备费为 1961.73 万元。

　固定资产投资估算表

　单位：万元

　序号

　工程费用名称

　建筑工程费

　设备购置费

　安装工程费

　其他费用

　合计

　所占比例

　工程费用

　30527.19

　24993.94

　1665.85

　 57186.98

　88.30%

　1.1

　建筑工程费

　30527.19

　47.14%

　1.2

　设备购置费

　 24993.94

　38.59%

　1.3

　安装工程费

　1665.85

　2.57%

　固定资产其他费用

　 4138.32

　6.39%

　预备费

　 1961.73

　3.03%

　3.1

　基本预备费

　 1117.11

　1.72%

　3.2

　涨价预备费

　 844.62

　1.30%

　建设期利息

　 1474.20

　2.28%

　固定资产投资

　64761.23

　100.00%

　固定资产投资合计

　64761.23

　100.00%

　六、建设期利息

　按照建设规划，本期项目建设期为 24 个月，其中申请银行贷款30085.59 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 1474.20 万元。

　七、流动资金

　流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

　根据测算，本期项目流动资金为 18489.79 万元。

　八、项目总投资

　九、资金筹措与投资计划

　本期项目总投资 85385.64 万元，其中申请银行长期贷款 30085.59万元，其余部分由企业自筹。

　项目投资计划与资金筹措一览表

　单位：万元

　序号

　项目

　数据指标

　占总投资比例

　总投资

　85385.64

　100.00%

　1.1

　建设投资

　65421.65

　76.62%

　1.2

　建设期利息

　1474.20

　1.73%

　1.3

　流动资金

　18489.79

　21.65%

　资金筹措

　85385.64

　100.00%

　2.1

　项目资本金

　55300.05

　64.77%

　2.1.1

　用于建设投资

　35336.06

　41.38%

　2.1.2

　用于建设期利息

　1474.20

　1.73%

　2.1.3

　用于流动资金

　18489.79

　21.65%

　2.2

　债务资金

　30085.59

　35.23%

　2.2.1

　用于建设投资

　30085.59

　35.23%

　2.2.2

　用于建设期利息

　2.2.3

　用于流动资金

　2.3

　其他资金

　十、经济测算基本假设及参数选取

　（一）生产规模和产品方案

　本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

　（二）项目计算期及达产计划的确定

　为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 2 年（24 个月），运营期 8 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

　十一、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 169000.00 万元。

　营业收入、税金及附加和增值税估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 0.00

　126750.00

　143650.00

　169000.00

　增值税

　 0.00

　5954.66

　6748.62

　6939.60

　2.1

　销项税

　 0.00

　16477.50

　18674.50

　21970.00

　2.2

　进项税

　 0.00

　10522.84

　11925.88

　15030.40

　税金及附加

　 0.00

　714.56

　809.83

　832.75

　3.1

　城市维护建设税

　 0.00

　416.83

　472.40

　485.77

　3.2

　教育费附加

　 0.00

　178.64

　202.46

　208.19

　3.3

　地方教育附加

　 0.00

　119.09

　134.97

　138.79

　（二）正常经营年份增值税估算

　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=6939.60 万元。

　（三）综合总成本费用估算

　本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

　本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用 135869.90 万元，其中：可变成本 114188.99 万元，固定成本 21680.91 万元。正常经营年份项目经营成本 130854.75 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

　综合总成本费用估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　外购原材料、燃料费

　 0.00

　80944.90

　91737.56

　107926.54

　工资及福利费

　 0.00

　6262.45

　修理费

　 0.00

　2011.60

　其他费用

　 0.00

　14654.16

　4.1

　其他制造费用

　 0.00

　890.33

　4.2

　其他管理费用

　 0.00

　1351.91

　4.3

　其他营业费用

　 0.00

　12411.92

　经营成本

　 0.00

　103873.11

　114665.77

　130854.75

　折旧费

　 0.00

　3498.27

　摊销费

　 0.00

　42.69

　利息支出

　 0.00

　1474.19

　总成本费用

　 0.00

　108888.26

　119680.92

　135869.90

　9.1

　其中：固定成本

　 0.00

　21680.91

　9.2

　可变成本

　 0.00

　87207.35

　98000.01

　114188.99

　固定资产折旧费估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　折旧年限

　1 1

　2 2

　3 3

　4 4

　5 5

　6 6

　7 7

　8 8

　9 9

　房屋、建筑物

　20 年

　1.1

　原值

　 38101.44

　36291.62

　34481.80

　32671.98

　30862.16

　29052.34

　27242.52

　25432.70

　23622.88

　21813.06

　1.2

　当期折旧费

　 1809.82

　1.3

　净值

　 36291.62

　34481.80

　32671.98

　30862.16

　29052.34

　27242.52

　25432.70

　23622.88

　21813.06

　20003.24

　机器设备

　15 年

　2.1

　原值

　 26659.79

　24971.34

　23282.89

　21594.44

　19905.99

　18217.54

　16529.09

　14840.64

　13152.19

　11463.74

　2.2

　当期折旧费

　 1688.45

　2.3

　净值

　 24971.34

　23282.89

　21594.44

　19905.99

　18217.54

　16529.09

　14840.64

　13152.19

　11463.74

　9775.29

　合计

　 3.1

　原值

　 64761.23

　61262.96

　57764.69

　54266.42

　50768.15

　47269.88

　43771.61

　40273.34

　36775.07

　33276.80

　3.2

　当期折旧费

　 3498.27

　3.3

　净值

　 61262.96

　57764.69

　54266.42

　50768.15

　47269.88

　43771.61

　40273.34

　36775.07

　33276.80

　29778.53

　无形资产和其他资产摊销估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　折旧年限

　1 1

　2 2

　3 3

　4 4

　5 5

　6 6

　7 7

　8 8

　9 9

　无形资产

　50 年

　1.1

　原值

　 2134.62

　1.2

　当期摊销费

　 42.69

　1.3

　净值

　 2091.93

　2049.24

　2006.55

　1963.86

　1921.17

　1878.48

　1835.79

　1793.10

　1750.41

　1707.72

　其他资产

　50 年

　2.1

　原值

　 2.2

　当期摊销费

　 2.3

　净值

　合计

　 3.1

　原值

　 2134.62

　3.2

　当期摊销费

　 42.69

　3.3

　净值

　 2091.93

　2049.24

　2006.55

　1963.86

　1921.17

　1878.48

　1835.79

　1793.10

　1750.41

　1707.72

　（四）税金及附加

　本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加 832.75 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=32297.35（万元）。

　企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=32297.35×25.00%=8074.34（万元）。

　（六）利润及利润分配

　该项目正常经营年份可实现利润总额 32297.35 万元，缴纳企业所得税 8074.34 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=32297.35-8074.34=24223.01（万元）。

　利润及利润分配表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 0.00

　126750.00

　143650.00

　169000.00

　税金及附加

　 0.00

　714.56

　809.83

　832.75

　总成本费用

　 0.00

　108888.26

　119680.92

　135869.90

　补贴收入

　利润总额

　 0.00

　17147.18

　23159.25

　32297.35

　弥补以前年度亏损

　应纳所得税额

　 0.00

　17147.18

　23159.25

　32297.35

　所得税

　 0.00

　4286.80

　5789.81

　8074.34

　净利润

　 0.00

　12860.38

　17369.44

　24223.01

　期初未分配利润

　 0.00

　11574.34

　26049.40

　45245.17

　62521.36

　78069.94

　92063.65

　104658.00

　可供分配的利润

　 0.00

　12860.38

　28943.78

　50272.41

　69468.18

　86744.37

　102292.95

　116286.66

　128881.01

　提取法定盈余公积金

　 0.00

　1286.04

　2894.38

　5027.24

　6946.82

　8674.44

　10229.29

　11628.67

　12888.10

　可供投资者分配的利润

　 0.00

　11574.34

　26049.40

　45245.17

　62521.36

　78069.94

　92063.65

　104658.00

　115992.91

　应付优先股股利

　提取任意盈余公积金

　应付普通股股利

　投资方利润分配

　未分配利润

　 0.00

　11574.34

　26049.40

　45245.17

　62521.36

　78069.94

　92063.65

　104658.00

　115992.91

　息税前利润

　 0.00

　22908.17

　30423.25

　41845.88

　息税折旧摊销前利润

　 0.00

　26449.13

　33964.21

　45386.84

　十二、项目盈利能力分析

　（一）财务内部收益率（所得税后）

　项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

　财务内部收益率（FIRR）=21.15%。

　本期项目投资财务内部收益率 21.15%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

　（二）财务净现值（所得税后）

　所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率 ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

　财务净现值（FNPV）=26511.02（万元）。

　以上计算结果表明，财务净现值 26511.02 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

　（三）投资回收期（所得税后）

　投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

　投资回收期（Pt）=5.97 年。

　本期项目全部投资回收期 5.97 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

　十三、财务生存能力分析

　根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

　十四、偿债能力分析

　（一）债务资金偿还计划

　本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

　（二）利息备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 28.39。

　本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

　（三）偿债备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为 25.31。

　根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

　十五、经济评价结论

　根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 169000.00 万元，综合总成本费用 135869.90 万元，税金及附加 832.75 万元，净利润24223.01 万元，财务内部收益率 21.15%，财务净现值 26511.02 万元，全部投资回收期 5.97 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

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