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光伏玻璃项目投资计划与经济效益分析

2022-01-11 20:41:39工作计划

光伏玻璃项目投资计划与经济效益分析　一、项目背景情况　以创新驱动发展为核心战略，实现发展动力转换。紧

　光伏玻璃项目投资计划与经济效益分析

　一、项目背景情况

　以创新驱动发展为核心战略，实现发展动力转换。紧紧围绕知识产权、新型研发机构、科技企业孵化器、高新技术企业“四大抓手”，完善大众创业、万众创新的制度环境，加快建成国家创新型城市。

　（一）强化企业创新主体地位

　优先支持创新型企业发展，增强企业创新主导作用。以高新技术企业为重点，推进科技型龙头企业和中小微创新型企业协同发展。

　（二）打造创新型人才高地

　深入实施人才优先发展战略，创新人才培养模式，吸引国内外优秀人才来创新创业。推进人才发展体制改革和政策创新，将人才工作纳入法制化轨道，形成具有核心竞争力的人才制度优势。

　（三）加强科技创新能力建设

　加强协同推进原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新，鼓励企业开展基础性、前沿性创新，重视颠覆性技术创新，实现科技创新能力“跨越式”大发展。

　（四）构建开放型区域创新体系

　参与国家全面创新改革试验试点省的建设，融入自主创新示范区的建设，完善激励和保护创新的制度体系，建成区域创新重要节点城市。

　优化创新区域布局。开展学习赶超创新先进城市行动，加强区域创新协同发展战略合作。提升主城区创新驱动服务能力，发挥现代服务业新业态、新模式的创新引领作用。

　（五）挖掘发展动力新空间

　创新是引领发展的第一动力。当前时期，提高创新资源利用效率，发力市场供需两端升级，激发全社会创新活力和创造潜能，为发展动力提供新空间。

　现阶段我国光伏玻璃行业壁垒较高，主流企业已经在行业深耕多年，几乎没有新进入者，整个行业呈寡占型格局。经过多年的发展，光伏玻璃行业龙头企业通过自身的产能规模，抓紧建设大规模窑炉以达到增效降本的目的，从而进一步巩固自身的市场地位。随着我国光伏组件轻量化和技术的不断更新，光伏组件盖板玻璃会逐渐减薄。

　行业壁垒高，呈寡占型格局

　光伏玻璃作为光伏组件的上游材料，其强度、透光率等性能直接决定了光伏组件的寿命和发电效率。因此光伏玻璃有着高透光率、低

　吸收反射率、耐高温腐蚀和抗冲击等特点，性能要求高于普通的平板玻璃，这也正是导致光伏玻璃行业壁垒较高的原因。

　总的来说，光伏玻璃行业的壁垒主要分为三种：技术壁垒、认证壁垒和客户资源壁垒，从而使得行业进入难度较大。

　目前，主流光伏玻璃企业已经在行业深耕多年，几乎没有新进入者。

　现阶段，我国光伏玻璃行业已形成信义光能、福莱特双寡头格局。根据卓创资讯统计数据，2018 年国内光伏玻璃在产产能排前三企业的依次是信义光能、福莱特玻璃和彩虹新能源，这三家企业的在产产能分别为 6700/3990/2650 吨/日，分别占国内总在产产能的 32.07%、19.10%、12.69%，其中前两者的合计市占率将近 50%。

　龙头企业紧抓规模效应，通过建设大规模窑炉增效降本

　目前国内市占率稳居第一的信义光能在大型窑炉建设方面遥遥领先，已拥有 3 座已投产的日熔量 900 吨、3 座已投产的 1000 吨的光伏玻璃窑炉以及 2 座预计 2020 年一季度投产的 1000 吨的光伏玻璃窑炉。全球第二大光伏原片及加工企业福莱特的 2 座日熔量 1000 吨的光伏玻璃熔窑也分别于 2017 年 12 月、2018 年 6 月投产，第 3 座窑炉已经于2019 年 4 月点火，第 4 座日熔化量 1000 吨的光伏玻璃熔窑预计于

　2019 年下半年点火并投入运营。受已投产的 2 座日熔量 1000 吨的高效低成本窑炉的影响，2018 年福莱特光伏玻璃产量增加至 9736.28 万平方米，同比增长 29.78%；平均单位成本下降至 15.57 元/平方米，同比下降 16.34%。

　随着组件轻量化和技术的不断更新，光伏组件盖板玻璃会逐渐减薄

　随着组件轻量化和技术的不断更新，光伏组件盖板玻璃会逐渐减薄，目前亚玛顿已成功研发出使用 1.6mm 光伏玻璃基板的超薄（4mm 厚）双玻 BIPV 组件，并正在更进一步研发 3 毫米厚超薄双玻组件。目前光伏组件前盖板玻璃厚度的规格主要有 2.5、2.8、3.2、4.0mm，2018 年市面上最广为流通的是厚度为 3.2mm 的前盖板玻璃，其市场占有率高达 78.6%。未来 3.2mm 的前盖板玻璃的市占率将会被不断压缩，预计到2025 年，2.5mm 前盖板玻璃将成为市占率第一；厚度 2.0mm 以下的前盖板玻璃的市占率也将快速提升。

　二、公司基本情况

　本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方

　便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。

　经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。

　三、项目概况

　牢固树立“创新、协调、绿色、开放、共享”发展理念，围绕产业先行示范区和新型城镇化建设，围绕努力全面建成小康社会，进一步树立可持续发展理念。

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 69742.15 万元，其中：建设投资 54628.32万元，占项目总投资的 78.33%；建设期利息 785.40 万元，占项目总投资的 1.13%；流动资金 14328.43 万元，占项目总投资的 20.54%。

　项目正常经营年份每年营业收入 163600.00 万元，综合总成本费用 139580.51 万元，税金及附加 684.53 万元，净利润 17501.22 万元，

　财务内部收益率 18.17%，财务净现值 15203.40 万元，全部投资回收期5.98 年。

　四、投资估算的编制说明

　（一）投资估算的依据

　本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

　1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

　2、《投资项目可行性研究指南》

　3、《建设项目投资估算编审规程》

　4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

　5、《建设工程工程量清单计价规范》

　6、《企业工程设计概算编制办法》

　7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

　（二）项目费用与效益范围界定

　本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

　五、建设投资估算

　本期项目建设投资 54628.32 万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

　（一）工程费用

　工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 46351.27 万元。

　1、建筑工程投资估算

　根据估算，本期项目建筑工程投资为 20457.52 万元。

　 2、设备购置费估算

　设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 24487.82 万元。

　主要设备一览表

　单位：台（套）、万元

　序号

　设备名称

　数量

　购置费

　主要生成设备

　317

　17141.47

　辅助生成设备

　1959.03

　研发设备

　2203.90

　检测设备

　1469.27

　环保设备

　1224.39

　其它设备

　489.76

　合计

　453

　24487.82

　 3、安装工程费估算

　本期项目安装工程费为 1405.93 万元。

　（二）工程建设其他费用

　本期项目工程建设其他费用为 6904.65 万元。

　（三）预备费

　本期项目预备费为 1372.40 万元。

　六、建设期利息

　按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款32057.07 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 785.40 万元。

　建设期利息估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　合计

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　借款

　 1.1

　建设期利息

　785.40

　0.00

　1.1.1

　期初借款余额

　32057.07

　1.1.2

　当期借款

　32057.07

　0.00

　1.1.3

　当期应计利息

　785.40

　0.00

　1.1.4

　期末借款余额

　 32057.07

　1.2

　其他融资费用

　 1.3

　小计（1.1+1.2）

　785.40

　0.00

　债券

　 2.1

　建设期利息

　 2.1.1

　期初债务余额

　 2.1.2

　当期债务金额

　 2.1.3

　当期应计利息

　 2.1.4

　期末债务余额

　 2.2

　其他融资费用

　 2.3

　小计（2.1+2.2）

　合计（1.3+2.3）

　785.40

　0.00

　3.1

　建设期利息合计

　785.40

　0.00

　3.2

　其他融资费用合计

　七、流动资金

　流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

　根据测算，本期项目流动资金为 14328.43 万元。

　流动资金估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　流动资产

　 76447.01

　88208.08

　94088.62

　117610.78

　1.1

　应收账款

　 34401.15

　39693.64

　42339.88

　52924.85

　1.2

　存货

　 26756.45

　30872.83

　32931.02

　41163.77

　1.2.1

　原辅材料

　 8026.93

　9261.85

　9879.30

　12349.13

　1.2.2

　燃料动力

　 401.35

　463.10

　493.97

　617.46

　1.2.3

　在产品

　 12307.96

　14201.50

　15148.26

　18935.33

　1.2.4

　产成品

　 6020.20

　6946.39

　7409.48

　9261.85

　1.3

　现金

　 6115.76

　7056.65

　7527.09

　9408.86

　1.4

　预付账款

　 9173.64

　10584.97

　11290.63

　14113.29

　流动负债

　 67133.53

　77461.76

　82625.88

　103282.35

　2.1

　应付账款

　 24168.07

　27886.24

　29745.32

　37181.65

　2.2

　预收账款

　 42965.46

　49575.52

　52880.56

　66100.70

　流动资金

　 9313.48

　10746.32

　11462.74

　14328.43

　流动资金增加

　 9313.48

　1432.84

　716.42

　2865.69

　铺底流动资金

　 22934.10

　26462.42

　28226.58

　35283.23

　八、项目总投资

　九、资金筹措与投资计划

　本期项目总投资 69742.15 万元，其中申请银行长期贷款 32057.07万元，其余部分由企业自筹。

　十、经济测算基本假设及参数选取

　（一）生产规模和产品方案

　本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

　（二）项目计算期及达产计划的确定

　为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 1 年（12 个月），运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

　十一、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 163600.00 万元。

　（二）正常经营年份增值税估算

　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5704.41 万元。

　（三）综合总成本费用估算

　本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

　本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用 139580.51 万元，其中：可变成本 120323.18 万元，固定成本 19257.33 万元。正常经营年份项目经营成本 135082.83 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

　综合总成本费用估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　外购原材料、燃料费

　 73390.05

　84680.83

　90326.22

　112907.77

　工资及福利费

　 7415.41

　修理费

　 1302.59

　其他费用

　 13457.06

　4.1

　其他制造费用

　 1035.59

　4.2

　其他管理费用

　 828.29

　4.3

　其他营业费用

　 11593.18

　经营成本

　 95565.11

　106855.89

　112501.28

　135082.83

　折旧费

　 2843.06

　摊销费

　 83.82

　利息支出

　 1570.80

　总成本费用

　 100062.79

　111353.57

　116998.96

　139580.51

　9.1

　其中：固定成本

　 19257.33

　9.2

　可变成本

　 80805.46

　92096.24

　97741.63

　120323.18

　（四）税金及附加

　本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加 684.53 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=23334.96（万元）。

　企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=23334.96×25.00%=5833.74（万元）。

　（六）利润及利润分配

　该项目正常经营年份可实现利润总额 23334.96 万元，缴纳企业所得税 5833.74 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=23334.96-5833.74=17501.22（万元）。

　利润及利润分配表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 106340.00

　122700.00

　130880.00

　163600.00

　税金及附加

　 407.75

　486.83

　526.37

　684.53

　总成本费用

　 100062.79

　111353.57

　116998.96

　139580.51

　补贴收入

　利润总额

　 5869.46

　10859.60

　13354.67

　23334.96

　弥补以前年度亏损

　应纳所得税额

　 5869.46

　10859.60

　13354.67

　23334.96

　所得税

　 1467.37

　2714.90

　3338.67

　5833.74

　净利润

　 4402.09

　8144.70

　10016.00

　17501.22

　期初未分配利润

　 0.00

　3961.88

　10895.92

　18820.73

　32689.76

　45171.88

　56405.79

　66516.31

　75615.77

　可供分配的利润

　 4402.09

　12106.58

　20911.92

　36321.95

　50190.98

　62673.10

　73907.01

　84017.53

　93116.99

　提取法定盈余公积金

　 440.21

　1210.66

　2091.19

　3632.20

　5019.10

　6267.31

　7390.70

　8401.75

　9311.70

　可供投资者分配的利润

　 3961.88

　10895.92

　18820.73

　32689.76

　45171.88

　56405.79

　66516.31

　75615.77

　83805.30

　应付优先股股利

　提取任意盈余公积金

　应付普通股股利

　投资方利润分配

　未分配利润

　 3961.88

　10895.92

　18820.73

　32689.76

　45171.88

　56405.79

　66516.31

　75615.77

　83805.30

　息税前利润

　 8907.63

　15145.30

　18264.14

　30739.50

　息税折旧摊销前利润

　 11834.51

　18072.18

　21191.02

　33666.38

　十二、项目盈利能力分析

　（一）财务内部收益率（所得税后）

　项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

　财务内部收益率（FIRR）=18.17%。

　本期项目投资财务内部收益率 18.17%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

　（二）财务净现值（所得税后）

　所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率 ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

　财务净现值（FNPV）=15203.40（万元）。

　以上计算结果表明，财务净现值 15203.40 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

　（三）投资回收期（所得税后）

　投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

　投资回收期（Pt）=5.98 年。

　本期项目全部投资回收期 5.98 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

　十三、财务生存能力分析

　根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

　十四、偿债能力分析

　（一）债务资金偿还计划

　本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

　（二）利息备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 19.57。

　本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

　（三）偿债备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为 17.72。

　根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

　借款还本付息计划表

　单位：万元

　序

　号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　借款

　1.1

　期初借款余额

　 32057.07

　1.2

　当期还本付息

　785.40

　1570.80

　1.2.1

　还本

　1.2.2

　付息

　785.40

　1570.80

　1.3

　期末借款余额

　32057.07

　债券

　2.1

　期初债务余额

　2.2

　当期还本付息

　2.2.1

　还本

　2.2.2

　付息

　2.3

　期末债务余额

　借款和债券合计

　3.1

　期初余额

　 32057.07

　3.2

　当期还本付息

　785.40

　1570.80

　3.2.1

　还本

　3.2.2

　付息

　785.40

　1570.80

　3.3

　期末余额

　32057.07

　利息备付率

　19.57

　偿债备付率

　17.72

　十五、经济评价结论

　根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 163600.00 万元，综合总成本费用 139580.51 万元，税金及附加 684.53 万元，净利润17501.22 万元，财务内部收益率 18.17%，财务净现值 15203.40 万元，全部投资回收期 5.98 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

　主要经济指标一览表

　序号

　项目

　单位

　指标

　备注

　占地面积

　㎡

　113333.00

　约 170 亩

　1.1

　总建筑面积

　㎡

　171529.04

　容积率 1.51

　1.2

　基底面积

　㎡

　63466.48

　建筑系数 56.00%

　1.3

　投资强度

　万元/亩

　301.31

　总投资

　万元

　69742.15

　 2.1

　建设投资

　万元

　54628.32

　 2.1.1

　工程费用

　万元

　46351.27

　 2.1.2

　工程建设其他费用

　万元

　6904.65

　 2.1.3

　预备费

　万元

　1372.40

　 2.2

　建设期利息

　万元

　785.40

　 2.3

　流动资金

　万元

　14328.43

　资金筹措

　万元

　69742.15

　3.1

　自筹资金

　万元

　37685.08

　 3.2

　银行贷款

　万元

　32057.07

　营业收入

　万元

　163600.00

　正常运营年份

　总成本费用

　万元

　139580.51

　利润总额

　万元

　23334.96

　净利润

　万元

　17501.22

　所得税

　万元

　5833.74

　增值税

　万元

　5704.41

　税金及附加

　万元

　684.53

　纳税总额

　万元

　12222.68

　工业增加值

　万元

　42939.58

　盈亏平衡点

　万元

　72798.77

　产值

　回收期

　年

　5.98

　含建设期 12 个月

　财务内部收益率

　 18.17%

　所得税后

　财务净现值

　万元

　15203.40

　所得税后

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