跨境支付成为央行数字货币重要探索方向
赵雪情?党博远
新冠疫情暴发以来，随着数字化经济发展与数字金融服务需求增加，全球数字化转型按下加快键。全球主要央行对于数字货币的态度发生重大转变，央行数字货币（CBDC）正在成为全球金融现代化改革与发展的重要方向。
全球央行热衷投身CBDC研究与实践
国际清算银行（BIS）调查显示，过去五年，越来越多的央行或货币当局投身CBDC研究与实践之中。截至2021年第一季度，全球约有86%的央行正在研究CBDC的潜力，60%的央行正在开展相关技术试验。
美国过去一直对发行CBDC持相对审慎的态度，担心发行数字美元将冲击原有经济金融架构。然而，近期以来，美联储从过去相对消极态度转向了审慎推进数字美元项目。2021年5月，美联储主席鲍威尔在一次视频会议上指出，技术进步为包括美联储在内的央行提供了新的可能性，可以设计一种央行数字货币供一般公众使用。2021年7月，美联储理事布雷纳德（Lael Brainard）在全球頂级区块链技术峰会（CoinDesk 2021 Conference）上表示：美联储加大了对CBDC的关注，新冠疫情进一步加速非接触交易趋势，家庭和企业的需求偏好可能会进一步向数字支付迁移;通过在数字支付系统中引入可供家庭和企业使用的安全中央银行货币，CBDC将降低交易对手风险，保障消费者权益与金融稳定。
欧洲央行近来也加速了数字欧元研发。2021年7月，欧洲央行理事会就数字欧元的关键点达成一致，计划启动为期两年的“调查阶段”，研究数字欧元的核心设计内容。欧洲央行强调数字欧元将成为现金的补充而非替代，有望五年后投入使用。
日本央行目前则已正式启动数字货币验证性测试。在第一阶段，日本央行将重点对CBDC的发行、流通、兑换等核心功能进行技术可行性的实验分析，预计期限为一年;在第二阶段，日本央行将对CBDC更为细节性的附加功能进行审查，包括每个实体可持有CBDC数量等。
今年以来，新加坡金融管理局联合国际货币基金组织、世界银行、亚洲开发银行等七个国际组织，面向全球征集CBDC解决方案。
近年来，我国积极探索CBDC，并取得重大进展。2014年至2016年，中国人民银行成立法定数字货币研究小组，开始启动法定数字货币的研究工作。2019年以来，中国人民银行在深圳、苏州、雄安等地区启动数字人民币试点，并于2020年11月将试点范围扩大至上海、海南、长沙等地。截至2021年上半年，我国数字人民币试点场景已超过132万个，覆盖了生活缴费、餐饮服务、交通出行等众多领域，累计交易逾7070万笔，金额约345亿元。
提升跨境支付效率是研发CBDC的关键动力之一
随着全球化深入推进，跨境往来愈加密切，相关金融交易需求不断增加，跨境支付正在成为CBDC重要探索方向。由于传统跨境支付体系往往存在成本高、效率和透明度低等一系列问题，而数字技术由于采取点对点传输模式，可以有效减少中间链，极大地提高支付便捷性和安全性，降低支付成本，进而提升国际经贸往来的支付结算效率。BIS调查显示，全球超过一半的央行认为，提升跨境支付效率是研发CBDC的关键动力之一。
2021年4月13日，美国最大的数字货币交易所coinbase （COIN）在纳斯达克上市，成为全球第一家上市的数字货币交易所。
当前，一些央行及国际组织已经展开相关探索，研究就CBDC跨境支付展开合作的可行性。2021年2月，中国人民银行、国际清算银行、香港金融管理局、泰国央行、阿联酋央行等合作开展多边央行数字货币桥项目（mCBDC Bridge）。mCBDC Bridge项目是一个批发型CBDC（只用于银行之间或银行与其他机构之间的大额转账）联合创建项目，主要探讨分布式账本技术（DLT）的能力，共同研究如何提升金融基础设施的潜力，支持多种货币跨境支付，以解决跨境支付中的效率低、成本高及透明度低等难题。此外，2021年6月，法国央行、瑞士央行、国际清算银行等还正在共同实施Project Jura项目，探索两家批发型CBDC的跨境结算，以及在DLT平台上的数字安全。该实验将在DLT平台上探索用两个批发型CBDC和一个法国数字金融工具的跨境结算。这将涉及通过交付与付款（DvP）结算机制将金融工具与欧元批发型CBDC进行交换，并通过同步交收（PvP）结算机制将欧元批发型CBDC与瑞士法郎批发型CBDC进行交换。
CBDC跨境支付的潜在风险
虽然跨境支付成为CBDC重要探索方向，但大多数央行对此存在担忧，并未明确CBDC跨境使用的前景方向。根据BIS调查，约25%的央行正在考虑是否允许外币CBDC在本国使用，但只有8%的央行考虑在其他国家使用本币CBDC。除了技术标准、基础设施等因素，CBDC跨境使用存在一些风险。第一，交易成本上升。技术在一定程度上可以改善跨境支付效率低的问题，央行可以通过数字货币互操作，形成多CBDC安排。相较于国内支付，多币种的跨境支付显得更为复杂。当使用不同国家的货币来进行支付或者结算的时候，相应的不确定性和交易成本也随之上升。此外，原有银行账户体系以及国际金融架构面临新一轮变革和调整。第二，“数字美元化”加剧。接受外币CBDC使用，将在支付与金融交易领域对本币产生替代效应，特别是对于国内经济不稳定、本币高通胀的国家，接受全球稳定币或外币CBDC可能加剧内部风险。第三，宏观管理难度增加。接受外币CBDC使用，宏观经济管理与对外经济合作将变得更加复杂，诸如避税等违法行为监督将面临挑战，本币、外币CBDC无序流动也将加剧市场波动。目前，大多数国家在国内对于使用外币进行交易没有任何限制，而根据BIS调查，如果外币CBDC在国内被广泛使用，近1/3的央行表示可能会重新考虑进行外汇限制。
此外，CBDC在用于跨境支付这一过程中，还需要重点关注七方面因素。第一，可规模化的交换机制。CBDC跨境支付需要一种多边交换机制，实现端到端、无摩擦支付。第二，强大的治理机制。CBDC跨境支付需要厘清不同主体的角色和职责，以及商务和技术运行原则。第三，中介机构，即提供跨境交互能力和平台。第四，外币汇兑机制。CBDC并不能取消对外汇的需求。第五，合规管理。例如系统需要进行合规筛查，满足反洗钱金融行动特别工作组（FATF）等一系列要求。第六，兼容的本地基础设施以及重合的运营时间。理想状况下，基于CBDC的系统需要能够全天候运营，从而可以支持不同时区的跨境支付。第七，国际间的政策协调将至关重要。
长期来看，数字货币时代已经到来，CBDC跨境使用也将在不久逐步实现。
（赵雪情为中国银行研究院研究员，党博远为浙江大学研究助理）
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