基金观察,同业存单基金风景独好
冯庆汇
同业存单过去是以机构投资者为主要对象，如今同业存单指数基金的发行使得个人投资者也可参与。
年内11只基金募集失败
今年以来，基金发行显著遇冷。发行失败的基金也偶有出现。
5月9日，又一只主动权益类基金发行失败。当天富国基金发布公告称，旗下富国稳健恒远三年持有混合型基金截至5月6日基金募集期限届满，未能满足《基金合同》约定的基金备案条件，故《基金合同》不能生效。
今年以来，年内已有11只基金发行失败。相比于去年新发基金火爆、屡次冲上热搜榜的场景，今年以来的新基金市场也可谓相当惨淡。
市场持续的震荡，对投资者行为影响很大，导致公募基金发行整体呈现疲软态势。
Wind數据统计显示，今年一季度公募基金共有386只新基金成立，合计募资2738亿元，同比分别下降8.75%、74.36%。同时，发行市场平均发行份额创近5年来新低。
从月度来看，刚刚过去的4月份基金发行份额较3月份相比减少31%。而投资者避险情绪释放，4月新成立基金中，债券型基金占比63.85%。大部分主动权益类基金成立份额不足10亿份。
另外，年内已有112只新基金延长募集期，其中主动权益类产品占比近五成，11只新基金募集失败。
作为5月首只募集失败的基金，富国稳健恒远三年持有于2月9日开始募集，设置了80亿元的募集规模上限。
基金招募说明书显示，富国稳健恒远三年持有募集期自基金份额发售之日起，最长不得超过3个月，最低募集份额总额为2亿份，最低募集金额为2亿元人民币。富国稳健恒远三年持有也是年内发行失败的第二只主动权益类基金。
4月28日，同泰自主创新发布公告称募集期限届满，仍未满足基金备案条件，即宣告发行失败，这是年内首只发行失败的主动权益类基金。
年内还有4只中长期纯债型基金、2只偏债混合型基金、2只偏股混合型基金以及3只被动指数型基金发行失败，涉及宝盈、德邦、同泰、创金合信、富国、平安等10家机构。
同业存单基金火爆
另一边，同业存单基金却相当火爆。也许由于权益市场波动巨大，相对稳健的固定收益类产品很受投资者追捧。
同业存单，指的是由银行业存款类金融机构（商业银行为主）面向机构投资者发行、期限在1年以内的一种可转让的记账式定期存款凭证，具有流动性好、信用风险低、久期较短等优势。同业存单过去以机构投资者为主要对象，如今同业存单指数基金的发行使得个人投资者也可参与。
4月底，招商基金也发布公告称，旗下招商中证同业存单AAA指数7天持有期基金首募规模达到100亿元，销售异常火爆。
5月11日，华夏基金发布了旗下华夏中证同业存单AAA指数7天持有期基金的合同生效公告。公告显示，该基金从4月25日开始募集，到2022年5月6日止，期间净认购金额达到99.8亿元，有效认购总户数达到46228户。这些同业存单基金，基本上都设定了100亿元的募集上限。
不止是这两只基金，第二批其余同业存单基金发行情况也比较火爆，受到市场和投资者的广泛关注。这在今年基金发行市场非常惨淡的情况下，显得十分醒目。
4月20日获批后火速进入发行期的第二批同业存单指数基金还有4只，分别来自平安、中金、淳厚、兴银等4家公司，产品也都热销。
有媒体报道称，5月9日结束募集的中金、兴银两只同业存单指数基金，单只基金募集规模均在30亿元以上。平安、淳厚旗下的两只同业存单指数基金，发行情况也很顺利，第二批同业存单指数基金的总规模还在持续上升中。
另外，还有大量公司都在向监管部门申报同业存单指数基金产品。有统计数据显示，自去年9月30日基金公司开始上报这类产品以来，1个多月时间内就有超过90家基金公司向监管部门递交了申报同业存单指数基金的材料。后续可能还有多家公司将加入这一行列。
风险收益略高于货币基金
第一批同业存单基金基本在2021年12月成立，至今已经运行5个月左右，包括鹏华、中航、富国、惠升、南方和华富。
从第一批产品的运作情况来看，这6只产品截至5月11日全部获得正收益，平均收益率为1.14%。其中，基金成立以来收益和年化收益率最高的，是去年12月15日成立的富国同业存单指数基金，截至5月11日，其收益率为1.29%，折合年化收益率为3.21%。
同业存单指数今年至今（截至5月11日）已实现1.04%的收益，往年也能相对货币基金稳定实现30～50BP的年均超额收益。
同业存单指数基金，一般来说，其中80%以上投资同业存单，剩余20%可以投资金融债、其他评级AAA的信用债。
从披露的信息看，中证同业存单AAA指数样本券由在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间7天及以上的同业存单组成。所以总体上来说，同业存单指数基金是一种投资于高流动性、低风险资产的产品。
但要注意的是，由于此类基金采用市值法估值，当市场资金紧张、存单利率上行时，存单指数会反映存单价格的下跌，因此存单指数基金存在净值回撤的现象，投资人对回撤要有一定心理准备。
同业存单的回撤和波动率显著小于纯债基金，但略大于货币基金。从历史数据来看，2016年及2020年，债市波动较大，该指数当年最大回撤仅为17BP，属于低风险产品。89588FA8-8A0F-488A-BE97-6CD1A55DD2B2
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