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半导体测试设备项目投资计划与经济效益分析

2022-01-11 20:54:26工作计划

半导体测试设备项目投资计划与经济效益分析　一、项目提出的理由　以创新驱动发展为核心战略，实现发展动力

　一、项目提出的理由

　以创新驱动发展为核心战略，实现发展动力转换。紧紧围绕知识产权、新型研发机构、科技企业孵化器、高新技术企业“四大抓手”，完善大众创业、万众创新的制度环境，加快建成国家创新型城市。

　（一）强化企业创新主体地位

　优先支持创新型企业发展，增强企业创新主导作用。以高新技术企业为重点，推进科技型龙头企业和中小微创新型企业协同发展。

　（二）打造创新型人才高地

　深入实施人才优先发展战略，创新人才培养模式，吸引国内外优秀人才来创新创业。推进人才发展体制改革和政策创新，将人才工作纳入法制化轨道，形成具有核心竞争力的人才制度优势。

　（三）加强科技创新能力建设

　加强协同推进原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新，鼓励企业开展基础性、前沿性创新，重视颠覆性技术创新，实现科技创新能力“跨越式”大发展。

　（四）构建开放型区域创新体系

　参与国家全面创新改革试验试点省的建设，融入自主创新示范区的建设，完善激励和保护创新的制度体系，建成区域创新重要节点城市。

　优化创新区域布局。开展学习赶超创新先进城市行动，加强区域创新协同发展战略合作。提升主城区创新驱动服务能力，发挥现代服务业新业态、新模式的创新引领作用。

　（五）挖掘发展动力新空间

　创新是引领发展的第一动力。当前时期，提高创新资源利用效率，发力市场供需两端升级，激发全社会创新活力和创造潜能，为发展动力提供新空间。

　半导体测试设备主要包括探针台、分选机、测试机等。其中测试功能由测试机实现，而探针台和分选机实现的则是机械功能，将被测晶圆/芯片拣选至测试机进行检测。探针台和分选机的主要区别在于，探针台针对的是晶圆级检测，而分选机则是针对封装的芯片级检测。

　测试机是检测芯片参数和功能的专用设备。通过对芯片施加输入信号，采集被检测芯片的输出信号与预期值进行比较，判断芯片在不同工作条件下参数和功能的有效性。伴随芯片进入批量化生产阶段，自动测试设备（ATE）已成为半导体测试的必然趋势。国际著名测试机

　厂商包括爱德万（Advantest）、泰瑞达（Teradyne）、科利登（Xcerra）等。

　测试机经过了近 60 年的发展，从上世纪 60 年代的针对简单器件的低管脚数、低速测试系统逐步发展到适用于大规模、超大规模 IC 的高速测试系统。近入 21 世纪，随着 SoC 产品得到广泛应用，爱德万T2000、V93000 以及泰瑞达 UltraFLEX 系列的 SoC 测试系统代表了目前的高端测试机产品，根据爱德万公司官网，V93000 测试机于 2017 年 6月完成全球 5000 套的出货量。

　探针台和测试机是晶圆测试环节的核心设备。探针台的主要作用是将晶圆和测试机相连接，具体过程为：探针台将晶圆逐片自动传送至测试位置，芯片的 Pad 点通过探针、专用连接线与测试机的功能模块进行连接。测试机对芯片施加输入信号、采集输出信号，并将测试结果通过传送给探针台，探针台据此对芯片进行打点标记，形成晶圆的 Map 图。另外，探针卡作为重要的耗材，是将晶圆和 DUT 板相连接的测试接口，通过探针与晶圆上每个裸片的触点相连，完成与测试机的信号传输。

　探针台要求的精确定位程度非常高，因而具备比分选机更高的壁垒。探针台可以应用在芯片设计环节、晶圆加工过程的检测以及加工

　完成后的 CP 检测环节。全球探针台的市场规模大约在 5 亿美元（数据来源 Gartner），占总检测设备的 6%左右。全球探针台市场主要由东京精密与东京电子两家日本企业占据，两者的市场份额可以达到 80%以上。

　封装测试环节的核心设备为测试机和分选机。分选机主要承担机械方面的任务，包括产品的测试接触、拣选和传送等。分选机把待测芯片逐个自动传送至测试工位，芯片引脚通过测试工位上的金手指、专用连接线与测试机的功能模块进行连接，测试机对芯片施加输入信号并采集输出信号，完成封装测试。测试结果通过通信接口传送给分选机，分选机据此对被测试集成电路进行标记、分选、收料或编带。集成电路产品的封装类别多样化，使得分选机设备生产商需要持续改进机械结构和精度，并提高其兼容性，以满足对不同封装尺寸和外形的需求。在分选机市场，科休、爱德万和爱普生三家公司的市场份额大约在 60~70%左右。

　二、企业背景分析

　公司依据《公司法》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的有关规定，制定并由股东大会审议通过了《董事会议事规则》，《董

　事会议事规则》对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。

　面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。

　三、项目投资分析概况

　以产业转型升级为发展主线；以质量效率型、集约增长型为主要发展方式；以创新驱动为主要发展途径。促进区域产业总体保持中高速增长，产业迈向中高端水平，实现产业发展质量和效益全面提升。

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 22227.44 万元，其中：建设投资 17583.91万元，占项目总投资的 79.11%；建设期利息 349.11 万元，占项目总投资的 1.57%；流动资金 4294.42 万元，占项目总投资的 19.32%。

　项目正常经营年份每年营业收入 39300.00 万元，综合总成本费用31922.99 万元，税金及附加 194.17 万元，净利润 5387.13 万元，财务

　内部收益率 16.72%，财务净现值 5110.71 万元，全部投资回收期 6.47年。

　四、投资估算的编制说明

　（一）投资估算的依据

　本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

　1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

　2、《投资项目可行性研究指南》

　3、《建设项目投资估算编审规程》

　4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

　5、《建设工程工程量清单计价规范》

　6、《企业工程设计概算编制办法》

　7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

　（二）项目费用与效益范围界定

　本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

　五、建设投资估算

　本期项目建设投资 17583.91 万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

　（一）工程费用

　工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 15027.83 万元。

　1、建筑工程投资估算

　根据估算，本期项目建筑工程投资为 6533.04 万元。

　建筑工程投资一览表

　单位：㎡、万元

　序号

　工程类别

　占地面积

　建筑面积

　投资金额

　备注

　生产工程

　8208.10

　30534.13

　4035.21

　 1.1

　1#生产车间

　2462.43

　9160.24

　1210.56

　 1.2

　2#生产车间

　2052.03

　7633.53

　1008.80

　 1.3

　3#生产车间

　1969.94

　7328.19

　968.45

　 1.4

　4#生产车间

　1723.70

　6412.17

　847.39

　仓储工程

　3496.04

　10418.20

　1176.57

　 2.1

　1#仓库

　1048.81

　3125.46

　352.97

　 2.2

　2#仓库

　874.01

　2604.55

　294.14

　 2.3

　3#仓库

　839.05

　2500.37

　282.38

　 2.4

　4#仓库

　734.17

　2187.82

　247.08

　行政办公及生活服务设施

　975.85

　5513.55

　793.53

　3.1

　行政办公楼

　634.30

　3583.81

　515.79

　 3.2

　宿舍及食堂

　341.55

　1929.74

　277.74

　公共工程

　2584.03

　3695.16

　423.83

　辅助用房等

　绿化工程

　4568.06

　 81.19

　绿化率 17.13%

　其他工程

　6898.75

　 22.71

　场地、道路、景观亮化等

　合计

　26667.00

　50161.04

　6533.04

　2、设备购置费估算

　设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 7995.32 万元。

　 3、安装工程费估算

　本期项目安装工程费为 499.47 万元。

　（二）工程建设其他费用

　本期项目工程建设其他费用为 2182.70 万元。

　（三）预备费

　本期项目预备费为 373.38 万元。

　六、建设期利息

　按照建设规划，本期项目建设期为 24 个月，其中申请银行贷款7124.71 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 349.11 万元。

　七、流动资金

　流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

　根据测算，本期项目流动资金为 4294.42 万元。

　八、项目总投资

　九、资金筹措与投资计划

　本期项目总投资 22227.44 万元，其中申请银行长期贷款 7124.71万元，其余部分由企业自筹。

　项目投资计划与资金筹措一览表

　单位：万元

　序号

　项目

　数据指标

　占总投资比例

　总投资

　22227.44

　100.00%

　1.1

　建设投资

　17583.91

　79.11%

　1.2

　建设期利息

　349.11

　1.57%

　1.3

　流动资金

　4294.42

　19.32%

　资金筹措

　22227.44

　100.00%

　2.1

　项目资本金

　15102.73

　67.95%

　2.1.1

　用于建设投资

　10459.20

　47.06%

　2.1.2

　用于建设期利息

　349.11

　1.57%

　2.1.3

　用于流动资金

　4294.42

　19.32%

　2.2

　债务资金

　7124.71

　32.05%

　2.2.1

　用于建设投资

　7124.71

　32.05%

　2.2.2

　用于建设期利息

　2.2.3

　用于流动资金

　2.3

　其他资金

　十、经济测算基本假设及参数选取

　（一）生产规模和产品方案

　本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

　（二）项目计算期及达产计划的确定

　为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 2 年（24 个月），运营期 8 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

　十一、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 39300.00 万元。

　营业收入、税金及附加和增值税估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 0.00

　29475.00

　31440.00

　39300.00

　增值税

　 0.00

　1407.42

　1501.25

　1618.13

　2.1

　销项税

　 0.00

　3831.75

　4087.20

　5109.00

　2.2

　进项税

　 0.00

　2424.33

　2585.95

　3490.87

　税金及附加

　 0.00

　168.89

　180.16

　194.17

　3.1

　城市维护建设税

　 0.00

　98.52

　105.09

　113.27

　3.2

　教育费附加

　 0.00

　42.22

　45.04

　48.54

　3.3

　地方教育附加

　 0.00

　28.15

　30.03

　32.36

　（二）正常经营年份增值税估算

　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1618.13 万元。

　（三）综合总成本费用估算

　本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

　本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用 31922.99 万元，其中：可变成本 26308.00 万元，固定成本 5614.99 万元。正常经营年份项目经营成本 30615.18 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

　固定资产折旧费估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　折旧年限

　1 1

　2 2

　3 3

　4 4

　5 5

　6 6

　7 7

　8 8

　9 9

　房屋、建筑物

　20 年

　1.1

　原值

　 8434.13

　8033.51

　7632.89

　7232.27

　6831.65

　6431.03

　6030.41

　5629.79

　5229.17

　4828.55

　1.2

　当期折旧费

　 400.62

　1.3

　净值

　 8033.51

　7632.89

　7232.27

　6831.65

　6431.03

　6030.41

　5629.79

　5229.17

　4828.55

　4427.93

　机器设备

　15 年

　2.1

　原值

　 8494.79

　7956.79

　7418.79

　6880.79

　6342.79

　5804.79

　5266.79

　4728.79

　4190.79

　3652.79

　2.2

　当期折旧费

　 538.00

　2.3

　净值

　 7956.79

　7418.79

　6880.79

　6342.79

　5804.79

　5266.79

　4728.79

　4190.79

　3652.79

　3114.79

　合计

　 3.1

　原值

　 16928.92

　15990.30

　15051.68

　14113.06

　13174.44

　12235.82

　11297.20

　10358.58

　9419.96

　8481.34

　3.2

　当期折旧费

　 938.62

　3.3

　净值

　 15990.30

　15051.68

　14113.06

　13174.44

　12235.82

　11297.20

　10358.58

　9419.96

　8481.34

　7542.72

　（四）税金及附加

　本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加 194.17 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=7182.84（万元）。

　企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=7182.84×25.00%=1795.71（万元）。

　（六）利润及利润分配

　该项目正常经营年份可实现利润总额 7182.84 万元，缴纳企业所得税 1795.71 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=7182.84-1795.71=5387.13（万元）。

　利润及利润分配表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 0.00

　29475.00

　31440.00

　39300.00

　税金及附加

　 0.00

　168.89

　180.16

　194.17

　总成本费用

　 0.00

　25706.76

　26950.01

　31922.99

　补贴收入

　利润总额

　 0.00

　3599.35

　4309.83

　7182.84

　弥补以前年度亏损

　应纳所得税额

　 0.00

　3599.35

　4309.83

　7182.84

　所得税

　 0.00

　899.84

　1077.46

　1795.71

　净利润

　 0.00

　2699.51

　3232.37

　5387.13

　期初未分配利润

　 0.00

　2429.56

　5095.74

　9434.58

　13339.54

　16854.00

　20017.02

　22863.73

　可供分配的利润

　 0.00

　2699.51

　5661.93

　10482.87

　14821.71

　18726.67

　22241.13

　25404.15

　28250.86

　提取法定盈余公积金

　 0.00

　269.95

　566.19

　1048.29

　1482.17

　1872.67

　2224.11

　2540.41

　2825.09

　可供投资者分配的利润

　 0.00

　2429.56

　5095.74

　9434.58

　13339.54

　16854.00

　20017.02

　22863.73

　25425.78

　应付优先股股利

　提取任意盈余公积金

　应付普通股股利

　投资方利润分配

　未分配利润

　 0.00

　2429.56

　5095.74

　9434.58

　13339.54

　16854.00

　20017.02

　22863.73

　25425.78

　息税前利润

　 0.00

　4848.30

　5736.40

　9327.66

　息税折旧摊销前利润

　 0.00

　5807.00

　6695.10

　10286.36

　十二、项目盈利能力分析

　（一）财务内部收益率（所得税后）

　项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

　财务内部收益率（FIRR）=16.72%。

　本期项目投资财务内部收益率 16.72%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

　（二）财务净现值（所得税后）

　所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率 ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

　财务净现值（FNPV）=5110.71（万元）。

　以上计算结果表明，财务净现值 5110.71 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

　（三）投资回收期（所得税后）

　投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

　投资回收期（Pt）=6.47 年。

　本期项目全部投资回收期 6.47 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

　项目投资现金流量表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　现金流入

　0.00

　29475.00

　31440.00

　39300.00

　1.1

　营业收入

　0.00

　29475.00

　31440.00

　39300.00

　1.2

　补贴收入

　1.3

　回收固定资产余值

　1.4

　回收流动资金

　现金流出

　8791.95

　27788.66

　26037.08

　34889.05

　30809.35

　2.1

　建设投资

　8791.95

　2.2

　流动资金

　 0.00

　3220.82

　214.72

　4079.70

　 2.3

　经营成本

　 0.00

　24398.95

　25642.20

　30615.18

　2.4

　税金及附加

　 0.00

　168.89

　180.16

　194.17

　2.5

　维持运营投资

　所得税前净现 -8791.95

　-8791.95

　1686.34

　5402.92

　4410.95

　8490.65

　金流量

　累计所得税前净现金流量

　-8791.95

　-17583.90

　-15897.56

　-10494.64

　-6083.69

　2406.96

　10897.61

　19388.26

　27878.91

　36369.56

　调整所得税

　 0.00

　1212.08

　1434.10

　2331.91

　所得税后净现金流量

　-8791.95

　786.50

　4325.46

　2615.24

　6694.94

　累计所得税后净现金流量

　-8791.95

　-17583.90

　-16797.40

　-12471.94

　-9856.70

　-3161.76

　3533.18

　10228.12

　16923.06

　23618.00

　十三、财务生存能力分析

　根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

　十四、偿债能力分析

　（一）债务资金偿还计划

　本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

　（二）利息备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）

　的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 26.72。

　本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

　（三）偿债备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为 24.32。

　根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

　借款还本付息计划表

　单位：万元

　序

　号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　借款

　1.1

　期初借款余额

　 3562.355

　7124.71

　1.2

　当期还本付息

　87.28

　610.94

　349.11

　1.2.1

　还本

　1.2.2

　付息

　87.28

　610.94

　349.11

　1.3

　期末借款余额

　3562.355

　7124.71

　债券

　2.1

　期初债务余额

　2.2

　当期还本付息

　2.2.1

　还本

　2.2.2

　付息

　2.3

　期末债务余额

　借款和债券合计

　3.1

　期初余额

　 3562.355

　7124.71

　3.2

　当期还本付息

　87.28

　610.94

　349.11

　3.2.1

　还本

　3.2.2

　付息

　87.28

　610.94

　349.11

　3.3

　期末余额

　3562.355

　7124.71

　利息备付率

　26.72

　偿债备付率

　24.32

　十五、经济评价结论

　根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 39300.00 万元，综合总成本费用 31922.99 万元，税金及附加 194.17 万元，净利润5387.13 万元，财务内部收益率 16.72%，财务净现值 5110.71 万元，全部投资回收期 6.47 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

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