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LED灯具项目投资测算报告表

2022-01-09 11:16:44整改报告

DLED灯具项目投资测算报告表　一、项目提出的理由　未来国际国内宏观环境仍将持续深刻变化，经济社会发

　D LED 灯具项目投资测算报告表

　一、项目提出的理由

　未来国际国内宏观环境仍将持续深刻变化，经济社会发展呈现新的阶段性特征。对区域来说，需要认清形势，强化忧患意识和底线思维，坚定发展信心，保持战略定力。

　从国际看，国际经济进入金融危机以来的深度调整期，在再平衡中实现艰难复苏。全球经济版图深度调整，经济重心持续向亚太地区移动。全球经济贸易增长乏力，国际和区域经贸规则主导权争夺加剧，地缘政治风险导致外部环境更加复杂。全球科技和产业变革孕育新的突破，绿色低碳经济正在开启一个新的时代。

　从国内看，我国正处在全面建成小康社会决胜阶段，经济发展进入新常态。经济发展方式加快改变，新的增长动力正在孕育形成，“中国制造 2025”、“互联网+”等战略启动实施，新技术、新产品、新业态、新商业模式不断涌现。经济韧性好、潜力足、回旋余地大，长期向好的基本面没有改变，但发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出，结构性产能过剩比较严重。

　“十三五”是强化创新驱动、完成新旧发展动力转换的关键期，是优化产业结构，全面提升产业竞争力的关键期，是加强制度供给、实现治理体系和治理能力现代化的

　关键期，是协同推进建设、增强人民群众获得感的关键期，是防范化解风险矛盾、夯实长治久安基础的关键期。

　但同时也必须清醒地看到，经济社会发展中一些结构性、素质性问题仍然突出，地方金融风险对实体经济的消极影响仍将持续；产业结构路径依赖仍未改观，增长新动力尚未有效形成；资源要素、生态环境对经济社会发展制约更加明显；政府公共品供给与群众不断增长的需求仍不匹配。这些突出矛盾和问题，需要在当前时期着力加以解决。

　LED 系一种利用半导体材料的特性将电能转化为光能的半导体器件，作为新型高效固体光源则具有高效、节能环保、寿命长、安全、色彩丰富、体积小、响应速度快、耐振动、易维护等显著优势。随着近代LED 照明应用技术的进步，冷光源的 LED 发光效率不断提高，目前与普通家用 60W 白炽灯与节能灯相比，同系列 LED 灯的能耗分别降低了84.17%和 20.83%，光通量反之可分别提高 33.33%和 10.34%。

　在全球能源短缺、各国大力推动节能减排的宏观背景下，LED 灯为代表的节能照明器具以深入民众日常生活的家用及工业照明为立足点全面契合了当下低碳经济的发展理念，开始受到市场追捧而逐步进入应用普及期，现已渗入到户外照明（如路灯、隧道灯）、景观照明、

　室内照明、专业照明、大尺寸背光源等多方领域。而 LED 照明灯具制造行业是集技术和资金密集于一体的高新技术产业，同时整个行业技术分割明显，由此划分出 LED 照明产业链：半导体衬底材料、外延片、芯片等的制造是上游产业；LED 的封装为中游产业；基于 LED 的半导体照明光源与灯具的应用系下游产业。

　LED 应用环节是针对各类市场需求利用 LED 器件制成面向终端用户的 LED 应用产品，如指示灯、显示屏、LCD 背光源、LED 照明灯具等，此环节技术主要体现在系统集成方面，技术面较宽，呈现多样化特征。此处具体所指为基于 LED 的半导体照明光源与灯具的应用。

　我国的 LED 照明产业起步于 20 世纪 70 年代，经过 40 多年的发展，已初步形成了包括 LED 外延片的生产、LED 芯片的制备、LED 芯片的封装以及 LED 产品应用在内的较为完整的产业链，目前已经跻身为世界范围内 LED 照明产业发展最迅速的国家之一。

　纵观全球经济形势，世界仍难现明显的复苏迹象，全球贸易增长缓慢，整体处于结构调整阶段，但我国 LED 照明产业一直保持着稳定的增长，总体呈上升态势。近年来，产业整体规模在经历了连续以 30%以上增长率的高水平发展后进入普遍的放缓期，LED 照明产品出口增速依旧高于全国各行业出口平均水平。

　目前，我国已成为世界第一大照明电器生产国和第二大照明电器出口国，LED 照明灯具主要出口的国家有美国、土耳其、德国、日本、英国、加拿大、法国、荷兰、俄罗斯、泰国、印度、巴西等。现行业正处在快速成长的发展阶段，但行业集中度较低，市场内灯具生产厂商普遍规模较小，多处于“OEM”生产代工阶段，自主品牌创建及全球品牌塑造方面尚处于起步时期，同时国内大部分企业综合实力并不占优，未有过硬的技术实力支撑。具体而言，国内 LED 照明行业竞争又可分为三个层次：日、美企业以及中国台湾地区厂商设在大陆的工厂凭借产品良好的稳定性和一致性，占据高端市场；具有研发实力的国内企业凭借较高的产品性价比，在中端市场具有较强的竞争力；其他不具有研发实力的国内小型企业则主要以有竞争力的低价格集中于对价格非常敏感的低端市场。

　二、企业背景分析

　公司依据《公司法》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的有关规定，制定并由股东大会审议通过了《董事会议事规则》，《董事会议事规则》对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。

　公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略，以高度的社会责任积极响应政府城市发展号召，融入各级城市的建设与发展，在商业模式思路上领先业界，对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。

　三、项目投资分析概况

　深入贯彻落实科学发展观，加快转变发展方式，立足国内市场需求，以技术创新和创意设计为动力，以品牌建设为重点，延伸产业链，注重增值服务，着重提高发展质量和效益，建立产学研用相结合的产业创新联盟，加快创新发展，加强节能减排与综合利用，打造创新化、创意化、品牌化、绿色化、信息化产业，促进产业转型升级，实现可持续发展。

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 11932.60 万元，其中：建设投资 9448.12 万元，占项目总投资的 79.18%；建设期利息 106.97 万元，占项目总投资的 0.90%；流动资金 2377.51 万元，占项目总投资的 19.92%。

　项目正常经营年份每年营业收入 21500.00 万元，综合总成本费用18334.39 万元，税金及附加 89.30 万元，净利润 2307.23 万元，财务

　内部收益率 12.76%，财务净现值-113.70 万元，全部投资回收期 6.75年。

　四、投资估算的编制说明

　（一）投资估算的依据

　本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

　1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

　2、《投资项目可行性研究指南》

　3、《建设项目投资估算编审规程》

　4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

　5、《建设工程工程量清单计价规范》

　6、《企业工程设计概算编制办法》

　7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

　（二）项目费用与效益范围界定

　本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

　五、建设投资估算

　本期项目建设投资 9448.12 万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

　（一）工程费用

　工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 8097.66 万元。

　1、建筑工程投资估算

　根据估算，本期项目建筑工程投资为 3143.14 万元。

　 2、设备购置费估算

　设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 4691.44 万元。

　 3、安装工程费估算

　本期项目安装工程费为 263.08 万元。

　（二）工程建设其他费用

　本期项目工程建设其他费用为 1071.82 万元。

　（三）预备费

　本期项目预备费为 278.64 万元。

　固定资产投资估算表

　单位：万元

　序号

　工程费用名称

　建筑工程费

　设备购置费

　安装工程费

　其他费用

　合计

　所占比例

　工程费用

　3143.14

　4691.44

　263.08

　 8097.66

　90.31%

　1.1

　建筑工程费

　3143.14

　35.05%

　1.2

　设备购置费

　 4691.44

　52.32%

　1.3

　安装工程费

　263.08

　2.93%

　固定资产其他费用

　 483.10

　5.39%

　预备费

　 278.64

　3.11%

　3.1

　基本预备费

　 120.54

　1.34%

　3.2

　涨价预备费

　 158.10

　1.76%

　建设期利息

　 106.97

　1.19%

　固定资产投资

　8966.37

　100.00%

　固定资产投资合计

　8966.37

　100.00%

　六、建设期利息

　按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款4366.25 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 106.97 万元。

　建设期利息估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　合计

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　借款

　 1.1

　建设期利息

　106.97

　0.00

　1.1.1

　期初借款余额

　4366.25

　1.1.2

　当期借款

　4366.25

　0.00

　1.1.3

　当期应计利息

　106.97

　0.00

　1.1.4

　期末借款余额

　 4366.25

　1.2

　其他融资费用

　 1.3

　小计（1.1+1.2）

　106.97

　0.00

　债券

　 2.1

　建设期利息

　 2.1.1

　期初债务余额

　 2.1.2

　当期债务金额

　 2.1.3

　当期应计利息

　 2.1.4

　期末债务余额

　 2.2

　其他融资费用

　 2.3

　小计（2.1+2.2）

　合计（1.3+2.3）

　106.97

　0.00

　3.1

　建设期利息合计

　106.97

　0.00

　3.2

　其他融资费用合计

　七、流动资金

　流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算

　参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

　根据测算，本期项目流动资金为 2377.51 万元。

　流动资金估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　流动资产

　 9556.12

　11026.29

　11761.38

　14701.72

　1.1

　应收账款

　 4300.25

　4961.83

　5292.62

　6615.77

　1.2

　存货

　 3344.64

　3859.20

　4116.48

　5145.60

　1.2.1

　原辅材料

　 1003.39

　1157.76

　1234.94

　1543.68

　1.2.2

　燃料动力

　 50.17

　57.89

　61.74

　77.18

　1.2.3

　在产品

　 1538.54

　1775.24

　1893.58

　2366.98

　1.2.4

　产成品

　 752.54

　868.32

　926.21

　1157.76

　1.3

　现金

　 764.49

　882.11

　940.91

　1176.14

　1.4

　预付账款

　 1146.74

　1323.16

　1411.37

　1764.21

　流动负债

　 8010.74

　9243.16

　9859.37

　12324.21

　2.1

　应付账款

　 2883.87

　3327.54

　3549.38

　4436.72

　2.2

　预收账款

　 5126.87

　5915.62

　6309.99

　7887.49

　流动资金

　 1545.38

　1783.13

　1902.01

　2377.51

　流动资金增加

　 1545.38

　237.75

　118.88

　475.50

　铺底流动资金

　 2866.84

　3307.89

　3528.42

　4410.52

　八、项目总投资

　总投资及构成一览表

　单位：万元

　序号

　项目

　指标

　占总投资比例

　总投资

　11932.60

　100.00%

　1.1

　建设投资

　9448.12

　79.18%

　1.1.1

　工程费用

　8097.66

　67.86%

　1.1.1.1

　建筑工程费

　3143.14

　26.34%

　1.1.1.2

　设备购置费

　4691.44

　39.32%

　1.1.1.3

　安装工程费

　263.08

　2.20%

　1.1.2

　工程建设其他费用

　1071.82

　8.98%

　1.1.2.1

　土地出让金

　588.72

　4.93%

　1.1.2.2

　其他前期费用

　483.10

　4.05%

　1.2.3

　预备费

　278.64

　2.34%

　1.2.3.1

　基本预备费

　120.54

　1.01%

　1.2.3.2

　涨价预备费

　158.10

　1.32%

　1.2

　建设期利息

　106.97

　0.90%

　1.3

　流动资金

　2377.51

　19.92%

　九、资金筹措与投资计划

　本期项目总投资 11932.60 万元，其中申请银行长期贷款 4366.25万元，其余部分由企业自筹。

　项目投资计划与资金筹措一览表

　单位：万元

　序号

　项目

　数据指标

　占总投资比例

　总投资

　11932.60

　100.00%

　1.1

　建设投资

　9448.12

　79.18%

　1.2

　建设期利息

　106.97

　0.90%

　1.3

　流动资金

　2377.51

　19.92%

　资金筹措

　11932.60

　100.00%

　2.1

　项目资本金

　7566.35

　63.41%

　2.1.1

　用于建设投资

　5081.87

　42.59%

　2.1.2

　用于建设期利息

　106.97

　0.90%

　2.1.3

　用于流动资金

　2377.51

　19.92%

　2.2

　债务资金

　4366.25

　36.59%

　2.2.1

　用于建设投资

　4366.25

　36.59%

　2.2.2

　用于建设期利息

　2.2.3

　用于流动资金

　2.3

　其他资金

　十、经济测算基本假设及参数选取

　（一）生产规模和产品方案

　本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

　（二）项目计算期及达产计划的确定

　为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 1 年（12 个月），运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

　十一、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 21500.00 万元。

　（二）正常经营年份增值税估算

　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=744.17 万元。

　（三）综合总成本费用估算

　本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

　本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用 18334.39 万元，其

　中：可变成本 15850.21 万元，固定成本 2484.18 万元。正常经营年份项目经营成本 17604.32 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

　综合总成本费用估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　外购原材料、燃料费

　 9727.94

　11224.55

　11972.85

　14966.06

　工资及福利费

　 884.15

　修理费

　 317.54

　其他费用

　 1436.57

　4.1

　其他制造费用

　 103.71

　4.2

　其他管理费用

　 142.88

　4.3

　其他营业费用

　 1189.98

　经营成本

　 12366.20

　13862.81

　14611.11

　17604.32

　折旧费

　 504.35

　摊销费

　 11.77

　利息支出

　 213.95

　总成本费用

　 13096.27

　14592.88

　15341.18

　18334.39

　9.1

　其中：固定成本

　 2484.18

　9.2

　可变成本

　 10612.09

　12108.70

　12857.00

　15850.21

　（四）税金及附加

　本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加 89.30 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=3076.31（万元）。

　企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=3076.31×25.00%=769.08（万元）。

　（六）利润及利润分配

　该项目正常经营年份可实现利润总额 3076.31 万元，缴纳企业所得税 769.08 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=3076.31-769.08=2307.23（万元）。

　十二、项目盈利能力分析

　（一）财务内部收益率（所得税后）

　项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

　财务内部收益率（FIRR）=12.76%。

　本期项目投资财务内部收益率 12.76%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

　（二）财务净现值（所得税后）

　所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率 ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

　财务净现值（FNPV）=-113.70（万元）。

　以上计算结果表明，财务净现值-113.70 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

　（三）投资回收期（所得税后）

　投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

　投资回收期（Pt）=6.75 年。

　本期项目全部投资回收期 6.75 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

　十三、财务生存能力分析

　根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

　十四、偿债能力分析

　（一）债务资金偿还计划

　本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

　（二）利息备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 18.97。

　本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

　（三）偿债备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为 17.79。

　根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

　借款还本付息计划表

　单位：万元

　序

　号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　借款

　1.1

　期初借款余额

　 4366.25

　1.2

　当期还本付息

　106.97

　213.95

　1.2.1

　还本

　1.2.2

　付息

　106.97

　213.95

　1.3

　期末借款余额

　4366.25

　债券

　2.1

　期初债务余额

　2.2

　当期还本付息

　2.2.1

　还本

　2.2.2

　付息

　2.3

　期末债务余额

　借款和债券合计

　3.1

　期初余额

　 4366.25

　3.2

　当期还本付息

　106.97

　213.95

　3.2.1

　还本

　3.2.2

　付息

　106.97

　213.95

　3.3

　期末余额

　4366.25

　利息备付率

　18.97

　偿债备付率

　17.79

　十五、经济评价结论

　根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 21500.00 万元，综合总成本费用 18334.39 万元，税金及附加 89.30 万元，净利润2307.23 万元，财务内部收益率 12.76%，财务净现值-113.70 万元，全部投资回收期 6.75 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

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